¿Qué hago con el dinero que no quiero invertir? Esto es una pregunta que nos hacemos todos cuando tenemos algo de dinero ahorrado.
En los últimos años, activos libres de riesgo que dieran algo de interés había muy pocos por lo que teníamos que o dejarlo en el banco a 0% de interés lo que nos hacia perder mucho dinero con el tema de la inflación o bien lo invertíamos.
Actualmente los tiempos de tipos de interés a 0% ya han pasado y actualmente podemos encontrar activos libres de riesgo incluso al 4%.
El producto estrella de los últimos meses han sido las Letras del Tesoro. En 2024 están dando una rentabilidad por encima del 3% gracias a la subida de los tipos de interés.
Pero todo lo bueno se acaba. El Banco Central Europeo (BCE) antes del verano ha comenzado a bajar los tipos. Parece que la fiesta de los tipos de interés altos está empezando a terminarse.
Las letras del tesoro son instrumentos financieros que emite el gobierno para financiarse a corto plazo. Los fondos de inversión que apuestan por estos productos son una opción popular para aquellos que buscan estabilidad y rendimientos modestos.
¿Qué pasa cuando los tipos de interés empiezan a caer? Vamos a explicar de manera sencilla cómo afecta la bajada de los tipos de interés a las letras del tesoro y los fondos de inversión que invierten en ellas.
Índice del artículo
- Qué son las Letras del Tesoro
- Fondos de Inversión en Letras del Tesoro
- Relación entre Tipos de Interés y Letras del Tesoro
- ¿Qué puedes hacer como inversor ante la bajada de tipos?
- Impacto de la Bajada de Tipos de Interés en los Fondos de Inversión en Letras del Tesoro
- Gestión de Fondos en Tiempos de Tipos Bajos
- ¿Dónde invierto en Letras del Tesoro o en Fondos de Inversión en Letras del Tesoro?
Qué son las Letras del Tesoro
Cuando escuchas hablar de «letras del tesoro», probablemente pienses en algo que solo los economistas y los financieros entienden. Pero en realidad, es mucho más sencillo de lo que parece. Las letras del tesoro son instrumentos de deuda pública a corto plazo emitidos por el gobierno. ¿Te suena complicado? Vamos a desmenuzarlo un poco.
Las letras del tesoro son, en esencia, una forma en la que el gobierno de España consigue financiación. Imagina que el Estado necesita dinero para cubrir ciertos gastos, pero no quiere o no puede esperar a recaudarlo a través de impuestos. Entonces, emite letras del tesoro que los inversores pueden comprar. A cambio, el Estado se compromete a devolver el dinero más un pequeño interés después de un periodo corto, que suele ser entre 3 y 18 meses.
Funciona así: compras una letra del tesoro a un precio por debajo de su valor nominal. Por ejemplo, podrías comprar una letra por 950 euros con la promesa de que recibirás 1000 euros al vencimiento. Esa diferencia de 50 euros es tu rendimiento o ganancia. Es un método bastante seguro de inversión porque está respaldado por el gobierno, lo que minimiza el riesgo de impago.
Te explicamos todo sobre letras del tesoro en el siguiente post: Letras del tesoro
Fondos de Inversión en Letras del Tesoro
Vale, ya tienes una idea clara de qué son las letras del tesoro y cómo funcionan. Ahora, vamos a dar un paso más allá y hablar sobre los fondos de inversión que invierten en estas letras.
Los fondos de inversión son la manera más fácil de invertir en Letras del Tesoro. Tienen el problema que te cobran una comisión pero te facilitan mucho la vida a la hora de comprar y vender Letras.
Si quieres comprarlas sin ser mediante un fondo necesitas o bien comprarlas mediante un intermediario financiero que también te va a cobrar comisión o ir directamente al Banco de España a comprarlas en las subastas.
Los fondos de inversión en letras del tesoro son una forma de diversificar y gestionar tu dinero con la ayuda de expertos.
En que fondos puedes invertir en Letras del Tesoro
Fondos de Renta Fija a Corto Plazo
Estos fondos invierten principalmente en instrumentos de deuda con vencimientos cortos, como las letras del tesoro. Son ideales para aquellos que buscan estabilidad y tienen un horizonte de inversión corto.
Fondos del Mercado Monetario
Estos fondos también invierten en instrumentos a corto plazo, pero suelen tener una diversificación más amplia que incluye otros activos similares a las letras del tesoro, como bonos del estado.
¿Cómo Funcionan los fondos que invierten en Letras del tesoro?
Un fondo de inversión es básicamente una cesta de activos gestionada por profesionales. Cuando inviertes en un fondo de letras del tesoro, tu dinero se une al de otros inversores y es gestionado por un equipo de expertos. Este equipo compra y vende letras del tesoro, buscando maximizar el rendimiento y minimizar el riesgo.
La ventaja principal de estos fondos es que no necesitas ser un experto para beneficiarte de las letras del tesoro. Los gestores del fondo se encargan de todo el trabajo duro, tomando decisiones informadas sobre cuándo comprar y vender.
Además, estos fondos ofrecen liquidez. Si decides que necesitas tu dinero antes de lo previsto, generalmente puedes vender tu participación en el fondo sin problemas, aunque esto puede implicar algunas comisiones.
¡Perfecto! A continuación, desarrollaré el punto 4 del post: «Impacto de la Bajada de Tipos de Interés en las Letras del Tesoro».
¿Cómo afecta la Bajada de Tipos de Interés en las Letras del Tesoro?
Hablar de tipos de interés puede parecerte aburrido o complicado, pero entender cómo afectan a las letras del tesoro es esencial si quieres tomar decisiones de inversión inteligentes. La relación entre los tipos de interés y las letras del tesoro es crucial y puede influir significativamente en tus rendimientos. Así que, vamos a desglosarlo.
Relación entre Tipos de Interés y Letras del Tesoro
Primero, aclaremos cómo funciona la relación entre los tipos de interés y las letras del tesoro. Cuando el Banco Central (en el caso de España, el Banco Central Europeo) decide bajar los tipos de interés, el coste de pedir dinero prestado se reduce. Esto tiene un efecto directo en los instrumentos de deuda, como las letras del tesoro.
Efectos principales
Precios y Rendimientos Inversamente Relacionados
Cuando los tipos de interés bajan, los precios de las letras del tesoro existentes tienden a subir. Esto se debe a que las letras emitidas previamente ofrecen un rendimiento que es relativamente más atractivo en comparación con las nuevas letras emitidas a un tipo de interés más bajo.
Nuevas Emisiones
Con la bajada de tipos, las nuevas emisiones de letras del tesoro se realizarán a un tipo de interés menor. Esto significa que, si compras nuevas letras, tu rendimiento será más bajo que si hubieras comprado antes de la bajada de los tipos.
Ejemplos Históricos y Casos Prácticos
Vamos a ver algunos ejemplos históricos para ilustrar estos conceptos:
Crisis Financiera de 2008: Durante la crisis, los bancos centrales de todo el mundo redujeron drásticamente los tipos de interés para estimular la economía. En ese periodo, los precios de las letras del tesoro aumentaron significativamente debido a la caída de los rendimientos de nuevas emisiones. Los inversores que habían comprado letras antes de la crisis vieron aumentar el valor de sus inversiones.
Pandemia de COVID-19: En 2020, ante el impacto económico de la pandemia, el BCE redujo los tipos de interés a mínimos históricos. Esto llevó a un aumento en los precios de las letras del tesoro existentes. Sin embargo, las nuevas emisiones ofrecieron rendimientos extremadamente bajos, e incluso negativos en algunos casos.
¿Qué puedes hacer como inversor ante la bajada de tipos?
Mantén tus Letras
Si ya tienes letras del tesoro y los tipos de interés bajan, es probable que el valor de tus letras aumente. Mantenerlas hasta el vencimiento puede ser una estrategia sólida, especialmente si los rendimientos de las nuevas emisiones son bajos.
Diversifica
No pongas todos tus huevos en una sola cesta. Aunque las letras del tesoro son seguras, los rendimientos bajos pueden no ser suficientes para tus objetivos financieros. Considera diversificar tu cartera con otros tipos de activos.
Estudia las Tendencias del Mercado
Mantente informado sobre las políticas del Banco Central y las tendencias económicas. Los tipos de interés no se mantienen estáticos y pueden cambiar en respuesta a diversos factores económicos. Estar al tanto te ayudará a tomar decisiones informadas.
Riesgos de invertir en Letras del Tesoro
Aunque invertir en letras del tesoro es relativamente seguro, hay algunos riesgos a considerar en un entorno de tipos bajos:
Riesgo de Reinversión
Cuando los tipos son bajos, reinvertir el capital de las letras que vencen en nuevas letras puede no ofrecer los mismos rendimientos. Esto puede afectar tus ingresos futuros.
El riesgo de la inflación
Con rendimientos bajos, si la inflación aumenta, el poder adquisitivo de tus rendimientos puede disminuir. En otras palabras, podrías ganar dinero en términos nominales, pero perder poder adquisitivo en términos reales.
Impacto de la Bajada de Tipos de Interés en los Fondos de Inversión en Letras del Tesoro
Los tipos de interés no solo afectan a las letras del tesoro individuales, sino también a los fondos de inversión que las incluyen en sus carteras. Entender este impacto es crucial para quienes invierten en estos fondos buscando estabilidad y seguridad.
Cómo Funcionan los Fondos en un Entorno de Tipos Bajos
Cuando los tipos de interés bajan, los fondos de inversión en letras del tesoro se enfrentan a un entorno dual: por un lado, pueden beneficiarse de la apreciación de las letras existentes en sus carteras, pero por otro, enfrentan desafíos al invertir en nuevas emisiones con rendimientos más bajos.
Efectos Principales
Apreciación de Activos Existentes
Las letras del tesoro compradas antes de la bajada de tipos se vuelven más valiosas. Esto ocurre porque los inversores estarán dispuestos a pagar más por los instrumentos de deuda que ofrecen rendimientos más altos que los nuevos emitidos en un entorno de tipos bajos.
Reducción de Nuevos Rendimientos
Las nuevas letras del tesoro emitidas tendrán rendimientos más bajos. Para los fondos que invierten en estos nuevos instrumentos, esto significa que el rendimiento general del fondo disminuirá.
Gestión de Fondos en Tiempos de Tipos Bajos
Los gestores de fondos de inversión en letras del tesoro adoptan varias estrategias para mitigar los efectos negativos de un entorno de tipos bajos. Aquí se presentan algunas de las más comunes:
Aumento de la Duración
Los gestores pueden optar por aumentar la duración media de la cartera, invirtiendo en letras con vencimientos más largos para capturar rendimientos ligeramente superiores. Sin embargo, esto también aumenta la exposición al riesgo de tipos de interés a largo plazo.
Diversificación en Otros Activos de Renta Fija
Para mejorar los rendimientos, los gestores pueden diversificar la cartera incluyendo otros activos de renta fija de bajo riesgo, como bonos gubernamentales a corto plazo de otros países o bonos corporativos de alta calidad.
Ejemplos de Impacto en Fondos de Inversión
Veamos algunos ejemplos prácticos de cómo la bajada de tipos de interés ha afectado a los fondos de inversión en letras del tesoro en el pasado:
Crisis de 2008. Durante la crisis financiera, los tipos de interés bajaron drásticamente. Los fondos que tenían letras del tesoro vieron cómo aumentaba el valor de sus carteras debido a la apreciación de las letras existentes. Sin embargo, aquellos que invirtieron en nuevas emisiones durante este periodo enfrentaron rendimientos significativamente menores.
En 2020, con la pandemia, los tipos de interés alcanzaron mínimos históricos. Los fondos de inversión tuvieron que ajustarse a este entorno invirtiendo en nuevas letras con rendimientos casi nulos o negativos. Muchos gestores diversificaron en otros activos de renta fija para mantener el rendimiento del fondo.
¿Dónde invierto en Letras del Tesoro o en Fondos de Inversión en Letras del Tesoro?
Para ayudarte a decidir entre invertir directamente en letras del tesoro o a través de fondos de inversión, aquí hay una comparación de los principales factores a considerar:
Ambas opciones ofrecen un alto grado de seguridad, pero las letras del tesoro individuales tienen un riesgo prácticamente nulo de impago.
Las letras del tesoro ofrecen rendimientos predecibles pero bajos. Los fondos de inversión pueden ofrecer rendimientos ligeramente inferiores o superiores según cómo esté gestionado el fondo.
Las letras del tesoro son muy líquidas, pero venderlas antes de su vencimiento puede implicar costos de transacción. Los fondos de inversión ofrecen alta liquidez y facilidad de acceso para retirar los fondos.
Invertir directamente en letras del tesoro suele tener costos más bajos en comparación con los fondos de inversión, que incluyen comisiones de gestión.
En definitiva la opción más barata es comprar directamente las Letras del Tesoro en subasta del Banco de España pero también es más complicada si tienes que hacer tu mismo la gestión. Pero la opción más sencilla es adquirir las Letras mediante un fondo de inversión, ganarás un poquito menos pero te evitarás mucho trabajo.